【行业动态】新三板市场形成价值洼地,赴港上市或成趋势

山证基金管理公司2020-09-15 10:32:27

  新三板做市指数已经连续10天处于横盘整理状态,其中有近6个转让日收红,成交量保持平稳,这种情况比较罕见。从技术面来看,新三板市场再次形成底部支撑。此时对于投资机构来说,价值投资洼地已经形成。对于企业来说,这同样是一个增持的好机会。

  企业高管增持传递信心

  近日,点击网络发布增持进展情况公告,公司财物总监黄巧玲女士于2月27日通过全国股转系统二级市场增持公司股份70.04万元,至此已经完成其在2017年6月13日公告中承诺的在未来12个月增持不低于200万元人民币许诺。

  经新三板报统计,黄巧玲女士共计增持两次,除本次公告的70万元以外,还在今年1月24日,通过二级市场增持了130.74万元。至此,黄巧玲已经持有公司0.36%的股份。

  东方财富Choice数据终端显示,2018年已经78份增持公告,涉及53家公司。其中有31家为竞价交易,15家创新层企业。以创新层做市企业涨跌幅来看,成交额最大的是未来宽带。另外,先临三维和七维航测也在股价低迷期增持。

  新三板市场分析人士表示,在市场低迷时期,增长自家公司的股票有两个作用,一是向市场传递信心,打消观望者等待更低价格的心态。二是可以更低的价格分享公司未来成长的机会。“增持相当于股权激励,这种行为长被用在市场低迷但是公司发展正常的情况下。”他说。

  大比例分红给投资机构带来流动性

  据中国证券报报道,在27家发布2017年分红预案的新三板公司中,嘉银金科以4亿元暂时登顶派现总额榜首。如今新三板市场流动性稀缺,投资机构更期待企业以现金分红弥补长期持有期间投资人对流动性的需求。

  要分红就是要有盈利,2018年以来,有184家新三板公司发布了2017年业绩预告,预喜公司139家(包括预增、扭亏),占比为76%;有111家公司预计净利润增长50%以上。其中,新昶虹目前预计净利润增幅居前,预计同比增长2514.97%,净利润为2900万元-3100万元之间;但是涨幅最大的要属松科快换,昨日一天上涨29.17%。

  对此,东北证券研究总监付立春和新鼎资本董事长张弛观点不同。作为投资人,张弛表示,由于新三板二级市场的投资者数量较少,股票流动性不足,投资者通过股票溢价短期获利较难。这就倒逼了新三板市场回归价值投资,通过高收益的分红股东实现投资收益。作为研究员的付立春则表示,这需要辩证的看,成熟期的企业分红是给投资人带来投资回报,而成长的期的企业本身对融资需求高于分红需求,但是仍然大比例分红的企业存在风险。

  数据显示,2015年和2016年实施分红的新三板挂牌公司分别达到1519家和2328家。随着新三板发展,2017年或将继续大幅增长。

  投资者:新三板投资进入最佳时机

  “巴菲特说过,当别人恐惧的时候就是你贪婪的时候 当别人贪婪的时候就是谨慎的时候。如今的新三板正在进入人弃我取的最佳时期。”一家不愿意具名的新三板投资机构负责人说。该机构一直从事A股市场的投资,从2018年开始全面转向新三板市场。这位负责人表示,如今A股市场已经很难发现10倍股了,而新三板的机会才刚刚开始。

  另一位从事逆向投资的机构也表达了同样的投资策略。新三板市场低迷,但是企业基本面并没有因为资本市场而发生逆转。而且,新三板的投资也不能赌政策变化。寻找好的企业,直接举牌,与企业共同成长,这才是价值投资的体现。

  从企业的增发情况来看,2018年前两个月的数量较少,仅为165家和105家,低于去年同期的326家和194家。上述机构负责人认为,数量减少除了受到政策和市场影响外,也是企业家信心的具体表现。此时融资的企业其质地往往较好。其中合全药业、七九七、德源药业等企业融资后股价上涨超过100%。

  新三板市场虽然处于低迷时期,退市企业数量在增长,但是坚持价值投资的机构开始乐观,股权投资比拼的是投资信仰和专业水平。其时,无论市场怎样,都有人欢喜有人愁。因此,合格投资者的第一个条件就是不受市场情绪影响。


新三板遭遇猛烈“摘牌潮” 赴港上市或成趋势


   2018年,新三板的“摘牌潮”来得更猛烈。3月5日,IPO“排队”近两年的海容冷链正式从新三板摘牌。至此,2018年以来共有195家公司正式终止挂牌。

  有意思的是,在上述摘牌企业中,除常规性筹备A股上市外,赴港上市成为一些企业IPO的新选择。

  如华图教育今年2月份摘牌后,最近传出将去香港上市。

  3月2日起,知名物业公司远洋亿家摘牌,据时代财经报道,远洋亿家此次摘牌是为筹划在A股或H股上市。

  摘牌更猛烈:2018年已有195家挂牌企业摘牌

  这一场“摘牌潮”,从2017年初就开始了。

  数据统计,去年全年共有709家企业摘牌,月平均摘牌家数约为60家。进入2018年,“摘牌潮”来得更加猛烈。

  截至3月5日,2018年以来共有195家公司正式终止挂牌。其中,2018年1月共有109家公司摘牌,远超2017年月平均摘牌家数。即使在春节休市的2月份,也有64家公司摘牌。

  而摘牌原因方面,除了常见的“配合公司发展战略需要”外,已有多家公司直言股权流动性不足、降低运营成本、公司业务发展需要等。

  不容忽视的是,新三板一级市场并不乐观的融资情况也是挂牌公司选择摘牌的一大原因。统计数据显示,上述195家摘牌企业中,有93家企业挂牌期间未实现融资。

  典型案例如佛山青松(834813)。2018年1月5日起,佛山青松终止在新三板挂牌。佛山青松坦言,“公司自挂牌以来,未发生过股票转让、未能成功发行股份募集资金等,为节约公司成本,决定主动申请摘牌。”

  挂牌期间,佛山青松未通过股票发行实现融资。实际上,佛山青松2016年12月5日发布股票发行方案,拟以5元/股的价格发行不超过200万股,募集资金不超过1000万元,后被董事会终止。

  根据东方财富Choice数据统计,2018年1——2月,新三板共完成募资119亿元。1月份,148家挂牌公司完成定增融资,募集资金90亿元。此外,2月份受节假日影响,募集资金总额仅为29亿元。与去年同期比,2018年前两个月挂牌公司定增融资额同比下降约38%。

  一个不容忽视的现象是,近期,多家挂牌公司在宣布终止挂牌的同时宣布终止尚未完成的股票发行方案。

  根据股转公司官网信息统计,2018年以来共有约500家挂牌公司宣布拟摘牌。其中,维特科思(832931)、天财商龙(834556)、天线宝宝(834580)等多家挂牌公司在宣布拟摘牌同时宣布终止尚未完成的股票发行方案。

  远洋亿家摘牌:挂牌期间完成7次收购仅募资1200万元

  近期,知名物业公司远洋亿家摘牌,或与挂牌期间不乐观的融资情况有关。

  3月2日起,远洋亿家正式在新三板摘牌。对于摘牌原因,远洋亿家公告称,“为了抓住公司所处行业的发展机遇,加强与相关企业的深度合作和业务整合,扩大竞争优势,提高对外融资和收购效率,为配合公司业务发展需要及长期战略发展规划”。

  2016年5月,远洋亿家挂牌新三板。早在申请挂牌之际,其母公司远洋集团(03377)对此寄予厚望。

  2015年12月29日,远洋集团发布公告称,“挂牌新三板将为远洋亿家提供独立平台,以将其定位为独立上市集团,可直接于债务及资本市场进行集资,为未来增长提供资金,并可提高远洋亿家未来发展及业务营运拓展的财务灵活性。”

  挂牌新三板后,远洋亿家通过大规模的收购实现了规模扩张。

  据新三板在线统计,在不足2年的挂牌时间里,远洋亿家共筹划并完成了7次收购,包括收购百思得30%股权、杭州新时代物业60%股权、江苏物业公司60%股权、南通乾通物业60%股权、凯莱物业82.8%股权等多笔交易,涉及资金超过1.4亿元。

  与此同时,远洋亿家业绩实现大幅增长。2017年上半年,远洋亿家实现营业收入5.78亿元,同比增长17.24%;同期净利润为8887.74万元,同比增长89.59%。2016年,远洋亿家实现营业收入11.78亿元,同比增长13.58%,对应净利润1.42亿元,同比增长89.27%。远洋亿家2016年度净利润在近百家房地产相关挂牌公司中排名第一。

  但是,与频繁的收购形成鲜明对比的是,远洋亿家在挂牌期间只进行了一次定增融资。

  2017年4月6日,远洋亿家宣布以每股3元的价格发行400万股,共募集资金1200万元,全部被远坤房地产认购。

  此外,另据时代财经报道,远洋亿家计划在2020年要实现超过35亿元的营收规模,在物管面积突破1.5亿平方米。

  这意味着,在未来的几年里,远洋亿家对资金的需求会更加大。据此分析,远洋亿家此次摘牌或与新三板市场低迷,融资情况不乐观有关。

  而据时代财经报道,远洋亿家此次摘牌是为筹划在A股或H股上市。(综合来源:中国经济网、新三板在线)