人民币止跌回升 波动性能否外溢至港股?

腾讯证券2020-06-29 13:02:16


隔夜美股收跌,市场对美联储加息的预期越来越强烈。恒生指数今早低开168.97点,跌0.72%,即失20天线(约23502点),开盘后最高跌逾200点,跌穿50天线(约23362点),其后跌幅一度收窄至101点,高见23464点,午后港股受A股回吐拖累,走势延续弱势,跌穿上午低位,失守10天线(约23335点),低见23310点。截至收盘,恒生指数报23325.43点,跌1.02%;国企指数报9698.85点,跌1.41%;红筹指数报3861.27点,跌1.03%。大市成交额521.13亿。


最强蓝筹逆市跑出 升势可延续?


A股市今日下跌,国企指数表现更差,全场跌138点收报9698点,成交额97亿元,指数在股民观望中跌穿20天和50天线(现分别处于9725点和9707点),暂守10天线(现处于9674点)。但笔者近日都指出国指会在三线汇聚下继续上落,料周五结算时,国指可以重上9800点结算。当然,美股若然今晚大跌,则国指也要再跌一跌先回试9700点以上水平。


当然,国指近期上上落落,除了出现三线汇聚外,保历加通道也见持续收窄,指数对上一次保历加通道收窄至400点左右(保历加通道顶部和底部差距)又撞正三线汇聚是在7月初,指数当时在8500点水平上落,随后走高并升至9月初高位10209点才回调,故今次又出现保历加通道收窄至400多点并遇上三线汇聚的现象,若然上升走势重演,则11月和12月市况绝对可以再走高,即笔者可保眼镜不碎!也即指数在目前整固及消化沽压后,应该可以升越10000点,然后超越10209点,笔者目标当然是10500点。


钱紧息升 港股影响如何?


短期利率抽高影响开始发酵,10年期国债期货、现券双双大跌,人民币今日止跌回升,中国商品期货市场继续上涨,面临流动性变局,波动性会否外溢至港股?


今日人民币止跌回升与利率抽高缩窄中美利差的估计一致,但究竟是央行出手接盘,还是炒家退缩还需时间观察,以及下月公布的外汇占款数据才知端倪,目前港股虽然下挫,但盘中未见强劲沽压,难以推断是杠杆资金撤退,在尝过跨境套利追逐风险资产的滋味后,资金未必会突然收手。


在资金成本抽高下,行政措施去产能,加上输入型通胀及流动性过剩,利息趋升将强化通胀预期,反而令商品市场再现资金敢死队冲入,相当一部分源自债市资金分流,由于杠杆资金炒作为主,市场小更易操控,必然集中在国内定价的焦炭焦煤,以及煤铁螺纹钢等,避免招惹国际资金定价的油金铜等期货。


虽然短息推高开始令国债下跌,但由商品热炒,可见资金绝无去杠杆的意思,加上央行只是由超短期的7日逆回购转向投放较长期的14日期逆回购及MLF,前者净投放了6400亿,而MLF净投放了15000亿,单单10月份MLF就净投放了2000亿,根本无法逆转目前长端利率持续下行的趋势。


市场早已看透央行在目前企业,家庭,地方政府全数债台高筑下,不敢发动“钱荒”,而央行遮遮掩掩收短放长,释放更多长线流动性的行为亦进一步确认市场预期,目前债市杠杆只是有分流趋势,与打压的目的相差甚远。


综上所见,央行的行动无论力度及实际效果极弱,加上被看透推高利率,贸然去杠杆的死穴,资金实际只是换个市场继续炒作商品,港股与人民币变成负相关,短期而言,资金跨境套利行动仍相当不稳定,且对港股影响有限,而解除了中美息差扩大,资金外流,人民币急挫的中期风险,对港股反而更为有利,估计港股仍继续横行日内大波幅震荡格局,投资者只宜日内短炒。(腾讯证券综合)